13F는 큰 기관투자자가 가진 미국 증권 목록을 SEC에 알리는 서식이에요. 이 서류를 읽으면 유명 투자자가 분기 말에 무엇을 들고 있었는지 볼 수 있습니다.
13F(Form 13F)는 기관투자자가 보유·운용하는 일정한 미국 증권 보유 내역을 미국 증권거래위원회(SEC)에 보고하는 서식입니다. SEC는 미국 증권시장을 감독하는 기관이고, 한국으로 치면 금융감독원과 비슷한 자리라고 보면 돼요.
쉽게 비유하면 분기마다 찍는 단체 사진이에요. 사진 속에는 누가 어떤 종목을 몇 주 들고 서 있는지가 담기지만, 사진을 찍기 전에 누가 들어오고 나갔는지는 보이지 않습니다.
그래서 13F는 대형 기관이 어떤 종목을 담고 있었는지 구경하는 용도로 많이 쓰여요. 누구나 무료로 열어 볼 수 있다는 점이 가장 큰 장점입니다.
모든 투자자가 내는 서식은 아니에요. 미국 우편 또는 주간통상 수단을 이용하고, Section 13(f) 증권에 대해 투자 재량을 행사하는 기관투자자 중 해당 증권의 총 공정가치가 1억 달러 이상이면 보고 대상이 됩니다.
투자 재량이란 어떤 종목을 사고팔지 결정할 수 있는 권한을 말해요. 내 돈이 아니어도 남의 돈을 맡아 운용하면서 그 결정권을 쥐고 있다면 기관투자자 쪽으로 봅니다.
예를 들어 어떤 운용사가 고객 돈으로 해당 증권을 합쳐 1억 달러어치 이상 굴린다면 13F를 내야 해요. 개인이 내 계좌에서 종목을 사는 경우는 이 서식을 낼 일이 없습니다.
보고서는 원칙적으로 각 달력 분기 말부터 45일 이내에 분기별로 제출합니다. 1년이면 네 번 나오는 셈이에요.
| 보고 기준일(분기 말) | 제출 마감 계산 |
|---|---|
| 3월 31일 | 그날부터 45일 이내 |
| 6월 30일 | 그날부터 45일 이내 |
| 9월 30일 | 그날부터 45일 이내 |
| 12월 31일 | 그날부터 45일 이내 |
여기서 중요한 점은 시차예요. 보고서에 적힌 보유 내역은 이미 지나간 분기 말 시점의 모습이고, 공개되는 때는 그로부터 최대 45일 뒤라서 지금 모습과 다를 수 있습니다.
예를 들어 9월 30일 기준 보고서를 11월 중순에 열어 봤다면, 그 사이 6주 동안의 매매는 반영되지 않았다고 생각하면 돼요.
보고서에는 기관투자자 이름과 각 Section 13(f) 증권의 발행인·종류·CUSIP·분기 말 보유 주식 수·총 시장가치가 포함됩니다. CUSIP은 미국 증권마다 붙는 고유 식별 번호라서, 이름이 비슷한 종목을 구분할 때 쓰여요.
| 항목 | 뜻 |
|---|---|
| 발행인 | 증권을 발행한 회사 이름 |
| 종류 | 보통주, 옵션 등 증권의 종류 |
| CUSIP | 증권마다 붙는 고유 번호 |
| 보유 주식 수 | 분기 말에 들고 있던 수량 |
| 총 시장가치 | 분기 말 기준 평가 금액 |
정보표에는 보유 수량 외에 단독·공동 중 어떤 투자재량을 행사하는지와 의결권 행사 수량을 적는 열도 있어요. 투자재량과 의결권은 같은 뜻이 아니라서 따로 읽어야 합니다.
투자재량은 사고팔 결정권이고, 의결권은 주주총회에서 안건에 표를 던질 권리예요. 결정은 운용사가 해도 표를 던지는 권리는 다른 쪽에 있을 수 있습니다.
Section 13(f) 증권에는 일반적으로 거래소 상장 주식, 일부 주식 옵션·워런트, 폐쇄형 투자회사와 ETF 지분, 일부 전환채가 포함됩니다. 반면 개방형 뮤추얼펀드 지분은 포함되지 않아요.
워런트는 정해진 가격에 주식을 살 수 있는 권리이고, 전환채는 나중에 주식으로 바꿀 수 있는 채권을 말해요. 이름이 낯설어도 결국 주식과 연결된 증권들이라고 이해하면 쉽습니다.
ETF가 목록에 있다는 점도 눈여겨볼 만해요. ETF가 무엇인지는 ETF 글에서 풀어 두었습니다.
13F에는 공매도 포지션을 적지 않으며, 같은 종목의 공매도 수량을 롱 포지션에서 빼서 순보유 수량으로 보고하지도 않습니다. 공매도는 주식을 빌려 먼저 팔고 나중에 갚는 방식이에요. 자세한 구조는 공매도 뜻 글에 있습니다.
예를 들어 롱 포지션 100주와 공매도 40주를 함께 가진 운용사는 13F에 롱 100주를 적어요. 40주를 빼서 60주로 적지는 않습니다.
옵션도 비슷해요. 목록에 포함된 풋·콜 옵션은 보유한 옵션만 보고할 수 있고, 매도해 쓴 옵션은 보고하지 않습니다.
그래서 13F에 롱 포지션만 크게 보이는 기관도 실제로는 반대편 거래로 위험을 줄여 두었을 수 있어요. 보고서가 한 기관의 전체 투자 모습이 아니라 일부라는 뜻입니다.
작은 보유분은 빼고 적어도 되는 규칙이 있어요. 같은 발행인의 Section 13(f) 증권을 1만 주 미만 보유하고 그 발행인 보유분의 총 공정가치도 20만 달러 미만이면, 두 조건을 모두 충족할 때 해당 보유분을 생략할 수 있습니다.
예를 들어 특정 발행인 주식 9,000주가 총 19만 달러라면 두 조건을 모두 충족하니 생략할 수 있어요. 반대로 10,000주이면 수량 조건에서 걸려서 생략하지 못합니다.
이런 규칙 때문에 13F 목록 맨 아래에 작은 종목이 없다고 해서 그 종목을 한 번도 안 샀다고 단정하기는 어려워요.
13F가 어떤 서식인지 SEC 공식 설명으로 바로 볼 수 있습니다.
13F 공식 설명 보러 가기운용사 13F를 찾는 방법도 같은 페이지에 있습니다.
특정 운용사의 13F는 SEC EDGAR에서 운용사명을 Company Name에 입력해 찾을 수 있습니다. 최근 제출분을 넓게 볼 때는 Latest Filings에서 Form Type을 13F로 설정해 조회해요.
EDGAR는 기업과 기관이 SEC에 낸 서류를 모아 둔 공개 창고입니다. 사용법은 SEC EDGAR 글에 있어요.
문서를 열면 먼저 보고기간 종료일과 제출일을 확인해야 합니다. 두 날짜 사이가 최대 45일 안팎이라는 점을 알고 있으면 읽기가 편해져요.
이어서 종류가 어떤 것인지 봅니다. 13F-HR은 보유종목 표를 포함하는 Holdings Report예요. 모든 보유분을 다른 운용사가 보고하는 경우 제출하는 13F-NT는 보유종목 표 없이 다른 보고 주체를 알리는 Notice Report입니다.
13F-HR/A는 정정본이에요. 같은 보고기간의 원본과 정정본이 함께 있으면 정정본의 설명과 추가·재작성 범위를 확인해야 합니다.
버핏 보유 종목을 확인하려면 개인 이름 대신 보고 주체인 운용사 법인명의 13F를 EDGAR에서 찾아야 합니다. 보유 내역을 제출하는 쪽이 사람이 아니라 회사이기 때문이에요.
순서는 단순해요. EDGAR에서 법인명을 검색하고, 13F-HR 가운데 가장 최근 제출분을 연 뒤 보고기간 종료일과 제출일을 확인하면 됩니다.
보유 수량이 이전 분기보다 늘었는지 줄었는지는 두 보고서를 나란히 놓고 비교해요. 예를 들어 1분기 말 100주, 2분기 말 150주가 같은 종목·같은 종류로 표시됐다면 분기말 보유 수량이 50주 늘었다고 읽을 수 있습니다.
다만 이 비교는 분기말 두 장면의 차이일 뿐이에요. 중간에 언제 샀는지, 지금도 들고 있는지는 알 수 없습니다.
한 분기의 13F는 그 분기 말 기준 보유 스냅샷이라서 한 장만으로는 매수·매도 시점을 알 수 없어요. 그래서 실시간 매매 신호로 읽으면 곤란합니다.
유명 투자자가 샀다는 기록을 보고 따라 사는 사람도 있지만, 그 기관은 이미 다른 판단을 했을 수 있어요. 보유 이유와 투자 기간도 서류에는 적혀 있지 않습니다.
비밀유지 요청으로 일부 보유종목 정보가 공개 13F에서 빠질 수 있다는 점도 알아 두면 좋아요. 비밀유지 요청이 거부되거나 기간이 끝나면 관련 보유분을 공개 정정본으로 제출해야 합니다.
결국 13F는 숙제를 베끼는 용도가 아니라 참고 자료예요. 관심 종목이 생기면 회사 실적과 내 투자 기간을 함께 보고 판단하면 됩니다.
투자 공부를 시작한 직장인이 어느 기관의 13F를 열었다고 해 볼게요. 목록 맨 위에 처음 보는 종목이 있고, 직전 분기 보고서에는 없던 이름입니다.
이때 할 수 있는 해석은 두 가지예요. 분기 중에 새로 담았거나, 앞선 분기에는 공개 보고서에서 빠져 있었을 수 있습니다.
어느 쪽인지 가리려면 정정본이 있는지, 보고서 설명에 추가·재작성 범위가 적혀 있는지부터 봐야 해요. 이렇게 서류의 종류와 날짜를 먼저 확인하는 습관이 13F를 제대로 읽는 첫걸음입니다.
반대로 직전 분기에는 있던 종목이 새 보고서에서 사라졌다면 분기 중에 팔았다고 볼 수 있어요. 다만 소액 생략 규칙이나 보고 대상 증권 범위 때문에 빠졌을 가능성도 같이 생각해야 합니다.
기관투자자가 보유·운용하는 일정한 미국 증권 보유 내역을 SEC에 보고하는 서식이에요. 분기마다 제출합니다.
Section 13(f) 증권에 투자 재량을 행사하는 기관투자자 중 해당 증권의 총 공정가치가 1억 달러 이상인 곳이에요.
원칙적으로 각 달력 분기 말부터 45일 이내에 제출합니다.
볼 수 있어요. 개인 이름 대신 보고 주체인 운용사 법인명으로 EDGAR에서 13F를 찾으면 됩니다.
알 수 없어요. 분기 말 기준 스냅샷이고 제출까지 최대 45일이 걸려서 현재 보유와 다를 수 있습니다.
Investor.gov Form 13F 보고서 설명 investor.gov | 보고 대상·EDGAR 조회 방법 (확인 2026-10-25)
SEC Form 13F 자주 묻는 질문 sec.gov | 서식 종류·보고 범위
SEC Form 13F 양식 및 작성지침 sec.gov | 정보표 항목
SEC 공식 안내를 바탕으로 한 비공식 안내이며 투자 권유가 아닙니다.